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PE熱捧醫療器械行業 并購成投資新主流 |
作者： 來源： 發布時間：2013-05-07 |
核心提示：在醫療保健產業內，醫療器械是市場潛力最大的行業，近幾年復合增長率超過20%，2015年市場規模預計將超過3000億元。創投機構對于前景廣闊的醫療器械行業趨之若鶩，2012年私募融資案例總交易金額同比增長了兩倍。過去一年中，在IPO退出渠道受阻的背景下，上市公司參與小型醫療器械企業并購的行為明顯增多，并購成為創投機構實現退出的主要路徑。 在醫療保健產業內，醫療器械是市場潛力最大的行業，近幾年復合增長率超過20%，2015年市場規模預計將超過3000億元。創投機構對于前景廣闊的醫療器械行業趨之若鶩，2012年私募融資案例總交易金額同比增長了兩倍。
過去一年中，在IPO退出渠道受阻的背景下，上市公司參與小型醫療器械企業并購的行為明顯增多，并購成為創投機構實現退出的主要路徑。
PE熱捧醫療器械行業
售價99美元的FitbitOne是一款昂貴的計步器，被稱作讓足不出戶的技術宅男改變生活方式的產品。這款推出僅3年多的個人便攜式健康設備，不僅掀起了一股運動健康的熱潮，也成為了創投機構的新寵。據最新消息，Fitbit剛剛獲得了一筆3千萬美元的融資，目前企業估值高達3億美元。
一個健康追蹤設備，可以撬動數億美元投資，Fitbit膨脹式發展反映了如今醫療器械行業的巨大潛力。4月底剛剛閉幕的第二屆醫療器械產業發展與投資CEO峰會傳遞的信息顯示，全球醫療器械市場銷售額從2001年的1870億美元，增長至2009年的3553億美元，復合增長率為8.35%。2012年，我國醫療器械行業市場規模約1500億元，近10年復合增長率為21.3%。
在國內，醫療器械已經成為最受私募和創投關注的細分行業之一。2012年醫療器械私募融資案例數量在醫療健康領域排名第二位。18起交易的投資金額合計為8.48億元，交易金額同比增長兩倍，占全部醫療健康產業交易金額的比例從2011年的2.46%上升至17.51%。
今年3月5日，專注于健康醫療行業投資的風投基金千驥創投宣布，完成了對上海澳華光電內窺鏡有限公司的A輪融資。目前軟性內窺鏡市場80%被3家日本企業壟斷，其中奧林巴斯在全球各地的市場份額均超過60%。千驥創投表示，微創治療及診斷在臨床上已經被廣泛認識，非常看好這個有發展潛力的市場。
另一家內窺鏡生產企業——南京微創，同樣在今年1月接受了私募基金英聯投資的注資。英聯投資指出，2011年內窺鏡耗材的全球市場規模約為44億美元，預計到2017年將達到76億美元，而我國內窺鏡耗材市場在未來5年會取得20%的復合年均增長率。
其實，微創醫療僅是創投機構關注的一個方面。據同創偉業、啟明創投等機構負責人介紹，真絲人造血管、遙控膠囊、癌癥篩查器械等許多領域都將成為醫療器械市場的開發熱點。
并購成投資新主流
A股市場IPO長期擱淺，讓創投機構原來最主要的退出渠道面臨阻塞，于是通過并購化解資金風險、回籠資金成為“明智”選擇。與此同時，已上市的醫療器械企業多數規模較小，基于延展產業鏈和產能擴張的需求，并購上下游企業成為見效最快的手段。
在過去的一年間，醫療器械上市公司并購行為頻頻見諸報端。通過收購金衛帆，樂普醫療得以進入血管造影機領域，利用其在心臟專科領域強大的銷售渠道進行產業鏈延展。2012年11月，樂普醫療再度發布收購公告，擬以1.13億元的價格收購秦明醫學44.6%的股權，借此成為控股股東。主營心臟起搏器的秦明醫學，2010年被樂普醫療收購30.46%股權時，估值僅為11.57倍，時隔兩年，此次收購估值已經攀升至26.14倍。
此外，2012年TCL集團聯合浩然資本，成立了TCL醫療集團，將此前收購的北京國藥恒瑞美聯公司納入其中，主要從事包括X光、超聲設備、CT等高品質醫療影像診斷產品的生產銷售。
軟銀中國一位投資合伙人表示，相比于醫藥研發類公司，醫療器械行業開發周期短、投資回報快、風險系數低，因此PE/VC樂于對成長期的醫療器械企業進行投資。面對IPO遲遲未能開閘，通過被已上市企業并購的方式完成退出是一種雙贏的選擇，從時間成本考慮，PE/VC并購退出獲得收益并不低。
不僅創投機構眼熱，由于美國全民醫保實施在即，在獲得低成本醫療器械生產基地的需求促使下，國外醫療機構同樣熱衷于并購中國醫療器械企業。2012年9月，居于行業領導地位的醫療技術公司——美國美敦力公司耗資8.16億美元并購了康輝控股（中國）公司。10月，美敦力又購買了深圳先建科技公司19%的股權，并獲得該公司的產品分銷權。
清科研究中心分析師表示，“醫保覆蓋率提高、社會老齡化、診療器械普及率增加等因素促使醫療器械需求不斷增加，這對我國醫療設備及器械企業來說是難得的機遇，會刺激創投機構和醫療企業加入投資、并購的行列。” |
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